2024年酒店集半岛体育- 半岛体育官方网站- APP下载团财务分析报告

2025-07-28 13:37:57

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　　具体到单个酒店集团，营收方面，万豪国际和希尔顿酒店分别以251亿美元、111.7亿美元居营业收入前两位；同比来看，凯悦酒店和朗廷-SS营收小幅下滑，降幅分别为0.28%、1.9%，其余酒店集团营收均实现增长。净利润方面，排名前两位的依然是万豪国际和希尔顿酒店；而同比则表现出分化特征，其中凯悦酒店暴增489.09%，这主要得益于房地产销售及其他收益12.45亿美元，去年同期这一项的收入仅1800万美元；朗廷-SS净利润则同比下滑78.55%，这主要是由于2023年投资物业公平值大幅增加9.263亿港元，而 2024 年的增幅则较为温和，仅为1.865亿港元。

　　代表性国际酒店集团经营表现：OCC、ADR、RevPAR等关键指标整体小幅增长。全年来看，万豪国际全球范围内可比酒店的RevPAR为128.23 美元，同比增长4.3%；入住率为 69.8%，同比增长1个百分点；ADR为183.58 美元，同比增长 2.8%。希尔顿全系统范围内的酒店入住率为72.1%，同比增长0.8个百分点；ADR为159.55美元，同比增长1.6%；RevPAR为115.09美元，同比增长2.7%。凯悦酒店入住率为69.9%，同比增长2%；ADR为204美元，同比增长1.6%；RevPAR为142美元，同比增长4.6%。洲际酒店入住率同比增长0.6%；ADR同比增长2.1%；RevPAR同比增长3%。

　　分地区市场看，欧洲、中东、非洲等地RevPAR增长，大中华区RevPAR几乎均有下滑。2024年，代表性国际酒店集团全球RevPAR均有小幅增长，增长离不开欧洲、中东、非洲等地区的良好表现，而增长放缓的原因，则是由于大中华区的RevPAR下降。比如万豪国际全球RevPAR同比增长4.3%，其中亚太除中国同比增长12.9%，而大中华区下降2.3%；洲际酒店全球RevPAR增长3%，其中欧洲、中东、非洲和亚太增长6.6%，大中华区下降4.8%；凯悦酒店全球RevPAR增长4.6%，其中亚太除中国增长15.3%，大中华区下降0.1%。

　　对比12家国内酒店集团2024年营收情况：华住集团营收238.9亿元，同比增长9.18%，位列各集团首位；其次为锦江酒店，全年营收140.6亿元，同比下降4%，主要由于有限服务型酒店运营情况较上年同期回落；大酒店超越首旅酒店，以95.29亿元位列第三位；而首旅酒店则以77.51亿元排在第四位，同比微降0.54%；亚朵增幅最为显著（55.34%），营收实现72.48亿元，主要依赖于管理加盟酒店业务的增长和零售业务爆发，其中零售收入为21.98亿元，同比增长126.2%，在总营收中占比达三成。整体而言，12家酒店集团营收同比平均增长9.58%，较去年的48%增速明显放缓，2024年，各酒店集团在复杂的市场环境下业绩分化显著。

　　净利润层面，大酒店、万达酒店发展、华天酒店、华大酒店亏损，其余8家实现盈利，其中净利润最高的依然为华住集团（30.48亿元），且处于绝对领先地位。净利润同比层面，除首旅酒店、亚朵实现增长外，其余10家均同比下滑，其中大酒店、万达酒店发展降幅分别高达745.89%、457.78%，进一步分析发现，大酒店亏损主要包括未变现投资物业重估亏损569百万港元及投资仰光半岛酒店项目的减值拨备158百万港元；万达酒店发展亏损的主要原因芝加哥项目出售事项的递延金额及利息有关的长期应收款项确认减值亏损约9.84亿港元。

　　地产系和游娱综合型酒店（以美高梅中国为代表）作为国内高端酒店市场的重要组成部分，2024年，受宏观环境等多种因素影响，酒店市场承压明显，各地产集团酒店板块业绩下滑显著。以美高梅中国、世茂集团、华润置地、嘉里建设为第一梯队，涉酒店业务营收超20亿元；中国金茂、招商蛇口为第二梯队，酒店板块营收在10-20亿元之间；其余以合景泰富、金隅、建业、明发为代表的4家酒店集团酒店业务营收在2-10亿元之间，位列第三梯队。同比层面，除美高梅中国、金隅集团增长外，其余9家均下滑，降幅在3%-20%之间。

　　经营指标表现：三大核心运营指标均下跌。入住率方面，除华住集团仍保持81.2%的较高水平，同比增长0.2%以外，亚朵、锦江酒店、首旅如家、万达酒店发展均小幅下降，行业降价保入住率现象明显。平均房价则下降明显，万达酒店发展、亚朵平均房价分别为456元、436.8元，降幅分别为-8.6%、-5.8%；华住集团、锦江酒店、首旅如家分别为289元、240.67元、229元，降幅在4.5%以内。RevPar方面，万达酒店发展下滑最显著，同比下降11.8%，华住集团、首旅如家、锦江酒店、亚朵跌幅在3%-7%之间。

　　管理加盟情况：当前，国内连锁酒店集团以管理加盟模式为主导，锦江、华住、首旅、亚朵的管理加盟门店占比依次为94.26%、94.95%、91.5%、98.39%。进一步分析各集团管理加盟及相关服务收入：华住集团管理加盟及特许经营酒店营收97.98亿元，占其总营收的40%；锦江酒店前期加盟服务收入、持续加盟及劳务派遣收入总计约46.46亿元，占其总营收的33%；亚朵财报数据显示，2024全年其管理酒店收入为41.19亿元，同比增长53.3%，占比约57%；据首旅酒店财报数据显示，酒店管理模式的收入为21.68亿元，占比28%。综上，管理加盟收入为上述四大连锁酒店集团营收的重要来源之一，占比约在25%-60%之间。

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